Staken bij crypto launchpads

Bij een crypto launchpad zet je meestal de token van het platform vast om toegang te krijgen tot de verkoop van nieuwe tokens. Hoe meer of hoe langer je vastzet, hoe hoger je tier en mogelijke allocatie. Dat wordt staking genoemd, maar het heeft meestal niets te maken met het beveiligen van een Proof of Stake netwerk.

De mogelijke opbrengst komt niet alleen uit een staking reward. Je hoopt vooral vroeg tokens van een nieuw project te mogen kopen en die later voor meer te verkopen. Daarvoor neem je risico in twee assets tegelijk: de launchpadtoken die je moet vastzetten en de nieuwe token die je via de verkoop koopt.

Wat is een crypto launchpad?

Een launchpad brengt cryptoprojecten en vroege kopers bij elkaar. Het project gebruikt de verkoop om kapitaal of liquiditeit op te halen. De launchpad regelt bijvoorbeeld registratie, identiteitscontrole, de verdeling van tokens en het claimproces.

De naam launchpad wordt ook voor andere diensten gebruikt. De officiële Ethereum Staking Launchpad helpt mensen bijvoorbeeld een eigen validator te starten. Dat is echte netwerk staking en geen tokenverkoop. Dit artikel gaat uitsluitend over platformen die toegang geven tot nieuwe cryptoprojecten.

IDO, IEO en launchpool: wat is het verschil?

De termen worden niet overal hetzelfde gebruikt. Lees daarom de verkoopvoorwaarden in plaats van alleen het label. Een IDO kan centraal worden beheerd en een launchpool kan meer lijken op farming dan op staking.

Wat betekent staking bij een launchpad?

Een launchpad gebruikt staking meestal als toegangssysteem. Je koopt de platformtoken en zet die in een smart contract of account vast. Het platform kent op basis daarvan punten, een tier of een gewicht toe.

Die status kan recht geven op:

• deelname aan een loting;
• een plaats op een whitelist;
• een gegarandeerde maar beperkte allocatie;
• voorrang in een verkoopronde;
• een hoger maximumbedrag per project;
• afzonderlijke tokenbeloningen.

Dit is doorgaans protocol staking of simpelweg een tokenlock. Je stake helpt geen eigen blockchain aan consensus. De economische functie is schaarse verkoopruimte verdelen en langdurige vraag naar de platformtoken creëren.

Hoe werkt deelname stap voor stap?

Een gebruikelijk proces ziet er als volgt uit:

1. Je controleert of je mag deelnemen. Land, leeftijd, klanttype en identiteitscontrole kunnen toegang beperken.
2. Je onderzoekt het project en de launchpad. Je leest whitepaper, tokenomics, teamgegevens, verkoopvoorwaarden en risico’s.
3. Je koopt of bezit de vereiste platformtoken. De koers daarvan kan al sterk bewegen rond een aangekondigde verkoop.
4. Je zet de token vast. Bedrag en looptijd bepalen mogelijk je tier of allocatiegewicht.
5. Je registreert je voor de verkoop. Een tier alleen is niet altijd voldoende; vaak is een aparte registratie of whitelist nodig.
6. De allocatie wordt bepaald. Dat kan via loting, een verdeelsleutel, vaste tiers of wie het eerst komt.
7. Je betaalt voor de nieuwe tokens. Daarvoor kan een andere coin of een geldsaldo nodig zijn.
8. De tokens worden geleverd of claimbaar. Een deel kan direct beschikbaar zijn en de rest via een vestingschema.
9. De launchpadtoken komt later vrij. Controleer of de lock eindigt op een vaste datum of pas na een afzonderlijk opnameverzoek.

Je hebt dus vaak kapitaal nodig voor zowel de platformtoken als de uiteindelijke aankoop. Alleen voldoende tokens staken betekent niet automatisch dat je een aantrekkelijke of volledige allocatie krijgt.

Hoe tiers en allocaties werken

Een tiersysteem verdeelt deelnemers op basis van vastgezette tokens, de duur van de lock of een combinatie van punten. Een hogere tier kan meer loten, een groter gewicht of een hogere maximale allocatie krijgen.

Let op het verschil tussen deze begrippen:

Een gegarandeerde allocatie garandeert alleen toegang tot de aankoop onder de voorwaarden. Ze garandeert geen winst, liquiditeit of hogere marktprijs na de lancering.

Waar komt het rendement vandaan?

Er kunnen drie afzonderlijke bronnen zijn:

1. Een reward op de vastgezette platformtoken. Het protocol keert extra tokens uit. Dat kan uit nieuwe tokenuitgifte komen.
2. Het recht om nieuwe tokens te kopen. De waarde zit in de mogelijke allocatie, niet in een netwerkbeloning.
3. Een koersverandering. Zowel de platformtoken als de nieuwe token kan na de aankoop stijgen of dalen.

Beoordeel deze bronnen apart. Een hoog weergegeven stakingtarief kan worden betaald in een token die snel verwatert. Een vroege verkoopprijs kan aantrekkelijk lijken, maar weinig betekenen wanneer je tokens lang zijn vergrendeld of er direct veel aanbod op de markt komt.

Het verborgen risico van de launchpadtoken

Om een tier te bereiken moet je vaak eerst een aanzienlijke positie in de platformtoken opbouwen. De vraag naar die token kan stijgen vóór een populaire verkoop en dalen zodra deelname is vastgelegd. Tijdens de lock kun je mogelijk niet verkopen.

Bereken daarom niet alleen de mogelijke winst op de nieuwe allocatie. Neem ook mee:

• de kosten voor aankoop en verkoop van de platformtoken;
• het koersverlies tijdens de lock;
• netwerkfees voor storten, claimen en opnemen;
• de waarde van kapitaal dat geen andere bestemming kan krijgen;
• het deel van de gewenste allocatie dat je werkelijk toegewezen krijgt;
• de tijd voordat gekochte tokens volledig vrij zijn.

Een kleine allocatie kan economisch oninteressant zijn wanneer je daarvoor een veel grotere en volatiele platformpositie moet aanhouden.

Vesting en tokenunlocks

Nieuwe tokens worden vaak niet in één keer geleverd. Een vestingschema kan een eerste deel bij de lancering vrijgeven en de rest later. Dat voorkomt directe verkoopdruk van alle vroege deelnemers, maar beperkt ook jouw mogelijkheid om uit te stappen.

Controleer het volledige aanbodschema:

• welk deel bij de lancering circuleert;
• wanneer tokens van het team, investeerders en community vrijkomen;
• of jouw tokens hetzelfde of een strenger schema hebben;
• hoe groot de toekomstige tokenuitgifte is;
• of het project het schema kan aanpassen;
• via welk contract je tokens claimt.

Een hoge theoretische waarde op de eerste handelsdag zegt weinig als slechts een klein deel van je allocatie verkoopbaar is en grote unlocks nog volgen.

Belangrijkste risico’s

Het feit dat een launchpad projecten beoordeelt, maakt de uitkomst niet betrouwbaar. De selectiecriteria kunnen beperkt zijn en een controle vooraf voorkomt geen slecht bestuur, codefouten of veranderende marktomstandigheden.

Wat betekent MiCA voor een tokenlancering?

Voor een openbaar aanbod van veel cryptoactiva in de Europese Unie kan MiCA eisen stellen aan de aanbieder, marketing en publicatie van een crypto whitepaper. Er bestaan uitzonderingen en de precieze behandeling hangt af van de token en manier van aanbieden.

Een whitepaper in het ESMA register is geen keurmerk. ESMA vermeldt expliciet dat whitepapers voor veel cryptoactiva niet door een Europese toezichthouder zijn beoordeeld of goedgekeurd. De aanbieder of uitgever blijft verantwoordelijk voor de inhoud.

Controleer daarom:

• welke juridische entiteit de tokens aanbiedt;
• in welke landen het aanbod beschikbaar is;
• of een whitepaper in het ESMA register staat wanneer dat vereist is;
• welke rechten de token juridisch geeft;
• hoe klachten, terugtrekking en terugbetaling zijn geregeld;
• of marketinguitspraken overeenkomen met de formele documentatie.

Een MiCA vermelding voorkomt geen koersverlies en zegt niet dat het project een goed product of een goede investering is.

Zelf onderzoek doen naar een launchpadproject

Gebruik minimaal deze controlelijst:

1. Team en rechtspersoon. Zijn namen, ervaring, vestigingsland en verantwoordelijkheden controleerbaar?
2. Product. Bestaat er werkende code, zijn er gebruikers en is de token werkelijk nodig?
3. Tokenomics. Hoeveel tokens bestaan uiteindelijk en wie ontvangt welk deel?
4. Vesting. Wanneer worden tokens van team, investeerders en deelnemers vrijgegeven?
5. Allocatie. Is toegang een loting, een maximum of een daadwerkelijk kooprecht?
6. Contracten. Zijn adressen gepubliceerd en zijn audits, beheerrechten en noodfuncties zichtbaar?
7. Liquiditeit. Waar kan de token na de verkoop worden verhandeld en wie levert de eerste liquiditeit?
8. Voorwaarden. Wanneer kun je de platformtoken en gekochte tokens opnemen?
9. Wallettoestemming. Welke contracten mogen tokens uit je wallet verplaatsen?
10. Regelgeving. Mag je vanuit je land deelnemen en welke entiteit is aanspreekbaar?

Trek eerder toestemming aan een oud claimcontract in wanneer die niet meer nodig is. Gebruik voor een onbekende applicatie geen wallet waarin ook je langetermijnbezit staat.

Wanneer is launchpad staking een slecht idee?

Sla het aanbod over wanneer je de platformtoken alleen koopt uit angst om een lancering te missen, de allocatieregels niet kunt narekenen of het vestingschema niet duidelijk is. Hetzelfde geldt als de marketing winst suggereert, terwijl team, contracten en juridische entiteit moeilijk te vinden zijn.

Geld dat je tijdens de lock nodig kunt hebben hoort niet in een tier. Een launchpad is ook geen logische eerste stap voor iemand die crypto staking nog niet van uitlenen en tokenlocks kan onderscheiden.

Lees daarnaast de risico’s van crypto staking. Launchpads voegen daar projectselectie, allocatie, vesting en walletcontracten aan toe.

Kort samengevat

Staken bij een crypto launchpad betekent meestal dat je een platformtoken vastzet voor een tier of recht op deelname aan een tokenverkoop. Het is doorgaans geen netwerk staking. De mogelijke opbrengst komt uit protocolbeloningen, een vroege tokenallocatie en koersveranderingen.

Beoordeel de launchpadtoken en de nieuwe token als twee afzonderlijke risicoposities. Controleer allocatieregels, vesting, contracten, liquiditeit en de juridische aanbieder. Vroege toegang kan ook betekenen dat je eerder en langer aan de grootste onzekerheid wordt blootgesteld.

Bronnen en verder lezen

• ESMA over MiCA en het Europese register voor crypto whitepapers
• MiCA artikel 4 over openbare aanbiedingen van cryptoactiva
• AFM over de risico’s van crypto voor consumenten
• Ethereum Staking Launchpad als voorbeeld van een launchpad dat geen tokenverkoop is